Banca de DEFESA: EDUARDO COSTA GORGONIO

Uma banca de DEFESA de MESTRADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE : EDUARDO COSTA GORGONIO
DATA : 27/07/2026
HORA: 15:00
LOCAL: VIDEOCONFERÊNCIA
TÍTULO:

ESTRUTURA DE CAPITAL E CONEXÕES POLÍTICAS: EVIDÊNCIAS NAS COMPANHIAS BRASILEIRAS

PALAVRAS-CHAVES:

Conexões Políticas; Estrutura de Capital; Dívida Bancária; Lei no 13.165/2015; Companhias Brasileiras

PÁGINAS: 76
RESUMO:

Este trabalho analisou a relação entre conexões políticas e endividamento bancário em companhias brasileiras de capital aberto, considerando as mudanças institucionais decorrentes da Lei no 13.165/2015. Para atingir esse objetivo, foram empregados modelos baseados em Difference-in-Differences (DiD) e Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), com controles financeiros e de governança, efeitos fixos para companhias e anos, além de erros-padrão robustos. A amostra é composta por companhias brasileiras não financeiras listadas na B3 no período de 2010 a 2024, utilizando dados financeiros obtidos na London Stock Exchange Group (LSEG) Workspace, informações eleitorais do Tribunal Superior Eleitoral (TSE) e dados de conselheiros da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Os resultados indicam que, quando analisadas de forma agregada ao longo de todo o período, as companhias politicamente conectadas apresentam menor participação relativa do endividamento  bancário na estrutura de capital quando comparadas às companhias não conectadas. Contudo, as análises temporais revelam um comportamento distinto, evidenciando associações positivas na maior parte dos anos, sobretudo após a implementação da Lei no 13.165/2015 e em períodos próximos ao encerramento dos mandatos políticos. Esse comportamento mostra-se particularmente evidente nas conexões estabelecidas por meio de doações eleitorais realizadas por membros do Conselho de Administração (CA) e por relações de board interlocking, embora os sinais e a magnitude dos coeficientes variem ao longo do tempo. As análises por setor e por macrossetor evidenciam que os efeitos das conexões políticas não são homogêneos entre os diferentes segmentos da economia. Em diversos casos, resultados observados nas estimações dos setores individualmente não se reproduzem quando os setores são agregados em macrossetores, sugerindo que a relação entre conexões políticas e endividamento bancário depende das características econômicas e institucionais de cada setor. Por fim, a abordagem que considera a participação acionária estatal não identificou diferenças estatisticamente significativas entre companhias conectadas e não conectadas, embora essa evidência deva ser interpretada com cautela em razão da reduzida representatividade das observações que combinam simultaneamente conexões políticas e participação estatal. Os resultados sugerem que a principal contribuição deste trabalho consiste em demonstrar que a associação entre conexões políticas e endividamento bancário não é uniforme, mas condicionada ao canal utilizado para estabelecer a conexão política, ao setor econômico e ao momento do ciclo político. Do ponto de vista metodológico, o trabalho também amplia as possibilidades de investigação das conexões políticas no contexto brasileiro posterior à Lei no 13.165/2015 ao utilizar doações eleitorais realizadas por membros do CA como uma proxy exploratória de conexões políticas, cuja interpretação deve ser realizado com cautela por também poder refletir preferências políticas individuais, redes pessoais de relacionamento ou comportamentos não necessariamente coordenados. pela empresa.

MEMBROS DA BANCA:
Presidente - 1543333 - ANDERSON LUIZ REZENDE MOL
Externo à Instituição - PAULO HENRIQUE NOBRE PARENTE
Interno - 4966048 - RAIMUNDO MARCIANO DE FREITAS NETO